平台不给出款怎么办求高手

平台不给出款怎么办求高手

投资者保护局对网友问题的答复(三)

一(yi)、问(wen):去年以来,证监会开始推行新(xin)一(yi)轮的新(xin)股发行制度改革(ge),今年4月28日,在公开征求社会意见(jian)的基础上发布了《关于进一(yi)步(bu)深化(hua)新(xin)股发行体制改革(ge)的指导意见(jian)》。请问(wen)证监会的新(xin)股发行制度改革(ge)中(zhong)对(dui)中(zhong)小投资者权(quan)益保护上做(zuo)了哪些安排?(网友IP:125.39.39.★)

    答:保(bao)护(hu)投资(zi)(zi)(zi)者合法权益(yi)是(shi)资(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)场(chang)(chang)各(ge)项制(zhi)度规则制(zhi)定的(de)(de)(de)核(he)心原则,在(zai)新(xin)股(gu)(gu)发(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)制(zhi)度改革中(zhong)(zhong)得(de)到(dao)了充分(fen)体(ti)(ti)(ti)现(xian)。4月28日(ri),证监会(hui)发(fa)(fa)布了《关于(yu)进(jin)(jin)一步深化新(xin)股(gu)(gu)发(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)体(ti)(ti)(ti)制(zhi)改革的(de)(de)(de)指导意见(jian)》,着力于(yu)完(wan)善信(xin)息(xi)(xi)(xi)披露(lu)和市(shi)(shi)场(chang)(chang)约束,核(he)心目的(de)(de)(de)是(shi)促使新(xin)股(gu)(gu)价格真(zhen)实反映公司价值,实现(xian)一、二级市(shi)(shi)场(chang)(chang)的(de)(de)(de)协调健(jian)康发(fa)(fa)展(zhan)。具体(ti)(ti)(ti)做(zuo)出以下安排:首先,进(jin)(jin)一步推进(jin)(jin)以信(xin)息(xi)(xi)(xi)披露(lu)为中(zhong)(zhong)心的(de)(de)(de)发(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)制(zhi)度建设,强化信(xin)息(xi)(xi)(xi)披露(lu)的(de)(de)(de)真(zhen)实性、准确(que)性、充分(fen)性和完(wan)整性,全(quan)过(guo)程、多角度提升信(xin)息(xi)(xi)(xi)披露(lu)质量。其次,明(ming)确(que)发(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)人与(yu)中(zhong)(zhong)介机(ji)构(gou)、询价对(dui)(dui)(dui)象(xiang)等的(de)(de)(de)责任,加(jia)大(da)对(dui)(dui)(dui)违(wei)(wei)法违(wei)(wei)规行(xing)(xing)(xing)为的(de)(de)(de)处(chu)罚(fa)力度等都(dou)是(shi)直接着力于(yu)保(bao)护(hu)投资(zi)(zi)(zi)者,特(te)别是(shi)公众投资(zi)(zi)(zi)者合法权益(yi)的(de)(de)(de)措施。第三(san),结(jie)合我国市(shi)(shi)场(chang)(chang)投资(zi)(zi)(zi)者的(de)(de)(de)结(jie)构(gou)特(te)点(dian),提高了网下配售比例,同时明(ming)确(que)了网下向网上(shang)的(de)(de)(de)回拨要求,体(ti)(ti)(ti)现(xian)了重视中(zhong)(zhong)小(xiao)投资(zi)(zi)(zi)者参与(yu)新(xin)股(gu)(gu)的(de)(de)(de)意愿,兼顾了推动市(shi)(shi)场(chang)(chang)不(bu)断(duan)规范(fan)和对(dui)(dui)(dui)投资(zi)(zi)(zi)者合法权益(yi)的(de)(de)(de)积极保(bao)护(hu)。第四(si),引入独立第三(san)方对(dui)(dui)(dui)拟上(shang)市(shi)(shi)公司的(de)(de)(de)信(xin)息(xi)(xi)(xi)披露(lu)进(jin)(jin)行(xing)(xing)(xing)风(feng)险评析(xi),旨在(zai)为中(zhong)(zhong)小(xiao)投资(zi)(zi)(zi)者在(zai)新(xin)股(gu)(gu)认购时提供参考,帮助中(zhong)(zhong)小(xiao)投资(zi)(zi)(zi)者更(geng)加(jia)准确(que)、深刻地(di)判断(duan)发(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)人的(de)(de)(de)风(feng)险。

二、问:随着越来越多(duo)的(de)境内企业到香港以及海外(wai)上市,B股(gu)市场逐渐被边缘(yuan)化(hua),融资功能几近丧失,B股(gu)市场前途不明(ming),监管部门(men)能否尽快拿出明(ming)确的(de)B股(gu)解决方案,切实保护(hu)B股(gu)投资者的(de)利(li)益?(B股(gu)股(gu)民 IP:183.60.196.★)

    答:B股(gu)是境(jing)内上市外(wai)资股(gu)的简称,是在特定历史条件下推出的一类(lei)股(gu)票。对于(yu)历史遗留问(wen)题,证监会都将本着负(fu)责任、不回避的态度,认真研究提(ti)出解决措施。

三、问:最(zui)近,证监会新批准了不少QFII投资(zi)股(gu)市(shi),其中很多是国外的养老金(jin)计划,而(er)我们不断提倡(chang)地方养老金(jin)和(he)银行理财资(zi)金(jin)进(jin)入股(gu)市(shi),但是为什(shen)么迟(chi)迟(chi)没有动(dong)作?(网友(you)IP:221.192.149.★)

    答:从境(jing)外情(qing)况看(kan),养(yang)老金是最常见的(de)(de)机构(gou)投资(zi)(zi)者,许(xu)多养(yang)老金将其(qi)资(zi)(zi)产(chan)委托给共(gong)同基(ji)(ji)金、对冲(chong)基(ji)(ji)金等资(zi)(zi)产(chan)管理机构(gou)进行投资(zi)(zi),其(qi)中(zhong)欧美国(guo)家养(yang)老金的(de)(de)委托投资(zi)(zi)比(bi)例较高,2010年退休金占(zhan)美国(guo)共(gong)同基(ji)(ji)金资(zi)(zi)产(chan)的(de)(de)40%。这些养(yang)老金机构(gou)在(zai)投资(zi)(zi)方面有较高的(de)(de)专业运(yun)作(zuo)水平,其(qi)避(bi)险能力也比(bi)较强(qiang),是成熟市场稳定发展的(de)(de)中(zhong)坚力量。

    境外养(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)对投资(zi)(zi)(zi)(zi)我(wo)国资(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)场也(ye)有浓厚兴趣(qu),许多境外养(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)已(yi)通过QFII制(zhi)度投资(zi)(zi)(zi)(zi)我(wo)国资(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)场,一是(shi)直接(jie)申请QFII资(zi)(zi)(zi)(zi)格(ge),目前已(yi)有魁北克储蓄投资(zi)(zi)(zi)(zi)集团、安(an)大(da)略省(sheng)教师(shi)养(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)、加拿大(da)年(nian)(nian)金(jin)计划、家(jia)庭医(yi)生(sheng)退(tui)休基(ji)金(jin)、国民年(nian)(nian)金(jin)公(gong)团(韩国)、香港医(yi)院管理局公(gong)积(ji)金(jin)计划等6家(jia)境外养(yang)(yang)老(lao)(lao)金(jin)获得(de)QFII资(zi)(zi)(zi)(zi)格(ge)及7.5亿(yi)美元投资(zi)(zi)(zi)(zi)额度;二是(shi)通过购买QFII发行的(de)投资(zi)(zi)(zi)(zi)境内的(de)基(ji)金(jin)等产品,间接(jie)投资(zi)(zi)(zi)(zi)我(wo)国资(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)场。

    因此,无(wu)论是(shi)从养(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)(jin)的(de)运(yun)作需要,还是(shi)资本(ben)市场稳(wen)定健康发展的(de)目标(biao)看,都需要积极培育(yu)包(bao)括养(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)(jin)在(zai)内的(de)机构投资者。目前,我(wo)们正在(zai)与有关部门探讨(tao)养(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)(jin)等(deng)长期资金(jin)(jin)(jin)入(ru)市税收(shou)减免等(deng)方(fang)面的(de)措施。当然,养(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)(jin)入(ru)市并(bing)不(bu)(bu)代表百(bai)分之百(bai)全投股票,不(bu)(bu)同(tong)的(de)组(zu)合(he)、不(bu)(bu)同(tong)的(de)基金(jin)(jin)(jin),投资要求也(ye)不(bu)(bu)相同(tong),投资方(fang)向(xiang)还包(bao)括国债、金(jin)(jin)(jin)融债、企业债等(deng)在(zai)内的(de)债市,还包(bao)括银行(xing)理财产品、组(zu)合(he)存款、现金(jin)(jin)(jin)等(deng)等(deng)。

    关于引入银行理财产品方面,相(xiang)关部(bu)门(men)正在研究,关键在于充分揭示风险,并让投资者自行选择判断(duan)。

四、问:投资者面临虚(xu)假陈述、内幕交(jiao)易和操纵市场(chang)等证(zheng)券违法行为时(shi),民事(shi)赔偿(chang)诉讼成本(ben)高、费时(shi)长、权益难以得(de)到保(bao)障(zhang),证(zheng)监(jian)会(hui)将采取哪(na)些措施推动解决?(网友IP:125.39.39.★)

    答(da):投(tou)资(zi)(zi)(zi)者通过证(zheng)(zheng)券(quan)(quan)侵权(quan)民事诉(su)讼(song)寻求赔(pei)偿,不但存(cun)在实(shi)体法(fa)律规范欠缺的问题,也遭遇了诸多诉(su)讼(song)程序方(fang)(fang)面(mian)的障碍。证(zheng)(zheng)监会(hui)对(dui)此问题高度重视,不断加强(qiang)投(tou)资(zi)(zi)(zi)者权(quan)益(yi)保(bao)护工(gong)作的顶层设计,一(yi)方(fang)(fang)面(mian)继续与最高法(fa)院密切配合(he),探索举证(zheng)(zheng)责任(ren)倒置等制度创新,积极推动(dong)(dong)出台相关司法(fa)解释,进一(yi)步畅通民事赔(pei)偿诉(su)讼(song)渠(qu)道(dao)。另一(yi)方(fang)(fang)面(mian)将以强(qiang)化保(bao)护投(tou)资(zi)(zi)(zi)者合(he)法(fa)权(quan)益(yi)为出发点对(dui)《证(zheng)(zheng)券(quan)(quan)法(fa)》进行(xing)进一(yi)步评估,推动(dong)(dong)立(li)法(fa)部(bu)门启动(dong)(dong)《证(zheng)(zheng)券(quan)(quan)法(fa)》的修订工(gong)作,按照精细化立(li)法(fa)模式(shi),建立(li)健全民事责任(ren)追究等制度,增(zeng)强(qiang)法(fa)律本身的可诉(su)性,充分(fen)保(bao)障投(tou)资(zi)(zi)(zi)者有(you)效(xiao)行(xing)使各项权(quan)利。

五(wu)、问:在证(zheng)券侵权民事诉讼中(zhong),我国能否借鉴美国的经(jing)验,引入集团诉讼制度?(网友IP:21.67.89.★)

    答(da):我国(guo)(guo)的(de)(de)证(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券侵权(quan)(quan)(quan)民(min)事(shi)赔(pei)偿诉(su)(su)讼(song),确实(shi)面临着(zhe)诉(su)(su)讼(song)成本高、证(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)据获(huo)取难(nan)、索(suo)赔(pei)效(xiao)率低等现实(shi)困难(nan),使(shi)得广大中小投资者(zhe)(zhe)运用诉(su)(su)讼(song)维权(quan)(quan)(quan)的(de)(de)积(ji)极性不高。证(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)监会将(jiang)从完善(shan)证(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券民(min)事(shi)诉(su)(su)讼(song)机制、降低投资者(zhe)(zhe)维权(quan)(quan)(quan)成本的(de)(de)目标出发(fa),积(ji)极借鉴国(guo)(guo)外证(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券侵权(quan)(quan)(quan)司法实(shi)践中常用的(de)(de)各种诉(su)(su)讼(song)模式,包括(kuo)集(ji)团诉(su)(su)讼(song)在(zai)内,学习其中经(jing)实(shi)践证(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)明有益的(de)(de)做法,探索(suo)在(zai)证(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券期(qi)货领域建立、试(shi)行公益诉(su)(su)讼(song)制度,推动(dong)民(min)事(shi)诉(su)(su)讼(song)法的(de)(de)修改,不断(duan)完善(shan)投资者(zhe)(zhe)权(quan)(quan)(quan)益救济(ji)机制。

六、问:目前(qian)资(zi)(zi)本市场投(tou)资(zi)(zi)品(pin)(pin)种少(shao),创新不多(duo)(duo),而国(guo)外金(jin)融产品(pin)(pin)非(fei)常(chang)多(duo)(duo),证监(jian)会在发展多(duo)(duo)样化(hua)投(tou)融资(zi)(zi)工具、丰富金(jin)融衍生(sheng)品(pin)(pin)、为投(tou)资(zi)(zi)者提(ti)供(gong)更多(duo)(duo)的(de)投(tou)资(zi)(zi)渠道方面有(you)什么总体考虑?(网友IP:61.78.90.★)

    答:伴随经(jing)济全球(qiu)化和金(jin)融(rong)(rong)资(zi)产(chan)的快(kuai)速增长(zhang)(zhang),作为投融(rong)(rong)资(zi)工(gong)具(ju)(ju)和重要的风险管(guan)理工(gong)具(ju)(ju),债券市(shi)场(chang)、金(jin)融(rong)(rong)衍生品等在国(guo)(guo)外成熟市(shi)场(chang)已经(jing)发展了多年。相对而言,我国(guo)(guo)基础产(chan)品市(shi)场(chang)化程(cheng)度(du)不(bu)高,管(guan)制严(yan)格,创新不(bu)足,风险管(guan)理的金(jin)融(rong)(rong)需求不(bu)强(qiang),产(chan)品单(dan)调(diao),与国(guo)(guo)民经(jing)济的发展不(bu)相匹配(pei),投资(zi)者(zhe)缺乏金(jin)融(rong)(rong)资(zi)产(chan)保值增值的投资(zi)渠道(dao),难以直接从国(guo)(guo)民经(jing)济增长(zhang)(zhang)中(zhong)获得资(zi)产(chan)性收入,分享经(jing)济增长(zhang)(zhang)成果。

    作(zuo)为(wei)资(zi)本市(shi)场(chang)改革的(de)一(yi)项重(zhong)(zhong)要(yao)内容,在做好风险(xian)管理(li)和(he)控制(zhi)的(de)前提下,证(zheng)监会努(nu)力提高直接融(rong)资(zi)比重(zhong)(zhong),优化(hua)金融(rong)结构(gou),积(ji)极(ji)发(fa)展多样化(hua)的(de)投融(rong)资(zi)工(gong)具,稳步推进期货(huo)、期权(quan)和(he)金融(rong)衍生品(pin)(pin)市(shi)场(chang)发(fa)展,满足多元化(hua)投融(rong)资(zi)需求,更(geng)好地服(fu)务实(shi)体(ti)经(jing)济(ji)。逐步研究推动中小企业(ye)私募(mu)债(zhai)、地方(fang)债(zhai)、机构(gou)债(zhai)、市(shi)政(zheng)债(zhai)等(deng)(deng)固定收益类(lei)金融(rong)产(chan)(chan)品(pin)(pin)创(chuang)(chuang)新(xin),同时加(jia)快实(shi)现债(zhai)券市(shi)场(chang)的(de)互联(lian)互通。积(ji)极(ji)研究股(gu)票(piao)、基金相(xiang)关的(de)新(xin)品(pin)(pin)种,探(tan)索并(bing)购重(zhong)(zhong)组、资(zi)产(chan)(chan)证(zheng)券化(hua)以及(ji)期货(huo)期权(quan)等(deng)(deng)金融(rong)工(gong)具创(chuang)(chuang)新(xin)。通过一(yi)系列(lie)工(gong)作(zuo),证(zheng)监会将(jiang)建立以市(shi)场(chang)为(wei)主(zhu)导的(de)品(pin)(pin)种创(chuang)(chuang)新(xin)机制(zhi),不(bu)断丰富(fu)市(shi)场(chang)投融(rong)资(zi)产(chan)(chan)品(pin)(pin)体(ti)系,一(yi)方(fang)面更(geng)好地服(fu)务于中小企业(ye)和(he)创(chuang)(chuang)新(xin)创(chuang)(chuang)业(ye)活动,另(ling)一(yi)方(fang)面,针对投资(zi)者不(bu)同的(de)风险(xian)承受能力,提供相(xiang)应的(de)产(chan)(chan)品(pin)(pin)和(he)更(geng)多的(de)投资(zi)渠道。

七、问:历史(shi)上国债(zhai)(zhai)期(qi)货曾(ceng)经出现严重(zhong)的问题(ti),为什么(me)恢复国债(zhai)(zhai)期(qi)货交易?有什么(me)方(fang)法能(neng)够控制投资风险?(网友IP:59.175.131.★)

    答:1995年“327”国(guo)(guo)(guo)债(zhai)(zhai)期(qi)货(huo)(huo)风险事(shi)件(jian)是(shi)我(wo)国(guo)(guo)(guo)在(zai)特定社(she)会(hui)经济发(fa)展(zhan)时期(qi)出(chu)现的(de)(de)事(shi)件(jian),主要是(shi)由于当时利(li)率市(shi)场(chang)(chang)(chang)(chang)化(hua)(hua)机制尚未起步、国(guo)(guo)(guo)债(zhai)(zhai)现货(huo)(huo)市(shi)场(chang)(chang)(chang)(chang)不发(fa)达(da)、合约(yue)设计不合理(li)、相关法(fa)(fa)律(lv)法(fa)(fa)规(gui)(gui)缺(que)失等(deng)因素(su)造成(cheng)的(de)(de)。当前(qian),随着金融(rong)市(shi)场(chang)(chang)(chang)(chang)改(gai)革的(de)(de)不断(duan)(duan)推进(jin)和期(qi)货(huo)(huo)市(shi)场(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)(de)深化(hua)(hua)发(fa)展(zhan),我(wo)国(guo)(guo)(guo)利(li)率市(shi)场(chang)(chang)(chang)(chang)化(hua)(hua)水(shui)平不断(duan)(duan)提高,国(guo)(guo)(guo)债(zhai)(zhai)现货(huo)(huo)市(shi)场(chang)(chang)(chang)(chang)规(gui)(gui)模(mo)(mo)不断(duan)(duan)扩大并稳定增长(zhang),期(qi)货(huo)(huo)法(fa)(fa)律(lv)法(fa)(fa)规(gui)(gui)日(ri)益完善(shan),监管水(shui)平不断(duan)(duan)提高,市(shi)场(chang)(chang)(chang)(chang)参与(yu)主体也更(geng)加广泛并趋(qu)于理(li)性,推出(chu)国(guo)(guo)(guo)债(zhai)(zhai)期(qi)货(huo)(huo)的(de)(de)条件(jian)基本成(cheng)熟。“327”事(shi)件(jian)时我(wo)国(guo)(guo)(guo)国(guo)(guo)(guo)债(zhai)(zhai)现券市(shi)场(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)(de)流(liu)通(tong)(tong)规(gui)(gui)模(mo)(mo)不过1000亿(yi),而(er)截至2011年底(di)国(guo)(guo)(guo)债(zhai)(zhai)现券流(liu)通(tong)(tong)规(gui)(gui)模(mo)(mo)达(da)6.4万亿(yi),是(shi)当年的(de)(de)64倍。目(mu)前(qian),国(guo)(guo)(guo)债(zhai)(zhai)价(jia)格市(shi)场(chang)(chang)(chang)(chang)化(hua)(hua)形成(cheng)机制已(yi)经初步建立,以《期(qi)货(huo)(huo)交易管理(li)条例》为核心的(de)(de)期(qi)货(huo)(huo)法(fa)(fa)规(gui)(gui)体系(xi)已(yi)经建立和日(ri)趋(qu)完善(shan)。

    针对国(guo)债(zhai)期(qi)货(huo)(huo)风(feng)险控制(zhi)和市场监管的(de)(de)特(te)点和规律,监管部门对国(guo)债(zhai)期(qi)货(huo)(huo)研究制(zhi)定一系列(lie)严格的(de)(de)风(feng)险管理制(zhi)度(du)和投(tou)资者适当性制(zhi)度(du)。目(mu)前(qian),中金所国(guo)债(zhai)期(qi)货(huo)(huo)合约、规则(ze)及(ji)具体风(feng)控措施正在研究论证过(guo)程中。在此过(guo)程中,将广泛听取投(tou)资者的(de)(de)意见和建议,并通过(guo)仿真(zhen)交易加以检(jian)验和完(wan)善(shan)。证监会将会同有关单位认真(zhen)做(zuo)好国(guo)债(zhai)期(qi)货(huo)(huo)上市的(de)(de)各(ge)项准备工作,确保国(guo)债(zhai)期(qi)货(huo)(huo)平稳(wen)推出、安全(quan)运行。

八、问:证监会为什么要推(tui)出中小企业私募(mu)债(zhai)(zhai)?它和国外的垃圾(ji)债(zhai)(zhai)有什么区(qu)别(bie)?(网友(you)IP:121.14.234.★)

    答:国外的(de)(de)(de)(de)垃圾(ji)债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai),也(ye)叫(jiao)高(gao)(gao)收益债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan),并非法(fa)定(ding)概念或特(te)定(ding)的(de)(de)(de)(de)证(zheng)券(quan)品种(zhong),而是(shi)(shi)市场对风险、收益选择的(de)(de)(de)(de)结果(guo)。美国是(shi)(shi)高(gao)(gao)收益债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)发展最为成熟的(de)(de)(de)(de)国家,其高(gao)(gao)收益债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)一般是(shi)(shi)指信用评级低于投资(zi)级,收益率比同(tong)期限国债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)高(gao)(gao)400-500个基点的(de)(de)(de)(de)信用债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)。一般而言(yan),中(zhong)小(xiao)(xiao)微(wei)企业(ye)(ye)经营业(ye)(ye)绩波动相对较大,可用于抵押(ya)的(de)(de)(de)(de)资(zi)产(chan)较少,其发行的(de)(de)(de)(de)债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)信用等级可能会较低、支持(chi)的(de)(de)(de)(de)利(li)息(xi)成本较高(gao)(gao),符合高(gao)(gao)收益债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)的(de)(de)(de)(de)特(te)征;但如果(guo)发债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)的(de)(de)(de)(de)中(zhong)小(xiao)(xiao)微(wei)企业(ye)(ye)财务状况良好,或是(shi)(shi)采用了担保(bao)、抵押(ya)等信用增级方式,其债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)的(de)(de)(de)(de)信用等级未必很低,债(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)利(li)息(xi)水平(ping)未必很高(gao)(gao)。

    当(dang)前,我国中(zhong)(zhong)小(xiao)微企(qi)(qi)业(ye)融资难现象较为(wei)(wei)普遍(bian),迫切需要(yao)丰富中(zhong)(zhong)小(xiao)微企(qi)(qi)业(ye)融资渠(qu)道。针对这种情(qing)况(kuang),我会立(li)足于加(jia)强对中(zhong)(zhong)小(xiao)微企(qi)(qi)业(ye)的(de)(de)金融服务,研究推(tui)出中(zhong)(zhong)小(xiao)企(qi)(qi)业(ye)私募债券。作为(wei)(wei)公(gong)司债的(de)(de)一(yi)个种类(lei),非(fei)上市中(zhong)(zhong)小(xiao)微公(gong)司非(fei)公(gong)开发行(xing)债券目的(de)(de)不着眼(yan)于“高收益、高风险”的(de)(de)形式(shi)特(te)征,将引入多种增信(xin)方式(shi),加(jia)强在选择企(qi)(qi)业(ye)、增强信(xin)用及投(tou)资者适当(dang)性管理方面(mian)的(de)(de)工作,一(yi)方面(mian)弥(mi)补债券市场(chang)制度空白,更好地服务实体经济,另(ling)一(yi)方面(mian)也(ye)为(wei)(wei)合(he)格投(tou)资者提供创新的(de)(de)投(tou)资渠(qu)道。

九(jiu)、问:目前境外ETF产(chan)品繁多(duo),证监(jian)会(hui)在(zai)跨境ETF产(chan)品推出方面有(you)什么考虑?(网友IP:156.180.58.★)

    答:作为指数(shu)化投资的(de)(de)重要载体,ETF已(yi)经(jing)(jing)成为个人和(he)机(ji)构投资者最重要的(de)(de)资产配置工(gong)(gong)具,是近二十年来(lai)国际上发展最快的(de)(de)基(ji)金品(pin)种。跨境ETF的(de)(de)工(gong)(gong)作主要包(bao)括两(liang)部(bu)分:一是在(zai)(zai)境内推出跟踪(zong)海(hai)外指数(shu)的(de)(de)ETF。我们已(yi)经(jing)(jing)对海(hai)外跨境ETF的(de)(de)国际经(jing)(jing)验(yan)、模(mo)式选择、运(yun)作机(ji)制、风险(xian)控制等相关(guan)问题进(jin)(jin)行了深入研究,提(ti)出了在(zai)(zai)QDII框(kuang)架下推出投资于境外指数(shu)、在(zai)(zai)境内交(jiao)易(yi)所挂牌的(de)(de)的(de)(de)跨境ETF方案(an)。根(gen)据(ju)《内地与香港(gang)关(guan)于建立更(geng)紧(jin)密经(jing)(jing)贸关(guan)系(xi)的(de)(de)安(an)排》(CEPA),证(zheng)监(jian)会近期一直(zhi)积(ji)极推进(jin)(jin)港(gang)股(gu)ETF的(de)(de)准(zhun)(zhun)备(bei)工(gong)(gong)作,目前各(ge)项准(zhun)(zhun)备(bei)工(gong)(gong)作已(yi)基(ji)本(ben)就(jiu)绪。二是推动境外跟踪(zong)A股(gu)指数(shu)的(de)(de)ETF发展。目前,证(zheng)监(jian)会正(zheng)在(zai)(zai)会同(tong)有关(guan)部(bu)门推动在(zai)(zai)RQFII框(kuang)架下推出在(zai)(zai)香港(gang)交(jiao)易(yi)所挂牌的(de)(de)A股(gu)ETF产品(pin)。通过两(liang)类跨境ETF的(de)(de)协调发展,完善跨境资本(ben)的(de)(de)双(shuang)向、有序、均衡流(liu)动机(ji)制,促进(jin)(jin)A股(gu)市场(chang)良性(xing)发展。

十(shi)、问:证监会一直鼓(gu)励(li)价(jia)值投资(zi),提倡关注蓝筹股(gu),但从目前的市(shi)场行(xing)情来看,多数蓝筹股(gu)股(gu)价(jia)长(zhang)期(qi)不动,我(wo)们(men)应该如(ru)何(he)看待(dai)和选择(ze)蓝筹股(gu)?(网友(you)IP:60.16910.★)

    答:证监会鼓励价(jia)值(zhi)投(tou)(tou)资(zi),是(shi)基于我(wo)国(guo)股(gu)(gu)市估值(zhi)长(zhang)期偏高(gao),平均市盈率(lv)经常达到(dao)(dao)数十倍,但是(shi)现在已降低到(dao)(dao)历史最(zui)低水平,与国(guo)际(ji)上(shang)的(de)(de)主要市场基本(ben)相当,具(ju)备(bei)了(le)长(zhang)期投(tou)(tou)资(zi)价(jia)值(zhi),倡导理性投(tou)(tou)资(zi)遇到(dao)(dao)了(le)比较(jiao)(jiao)好的(de)(de)时机。倡导关注蓝筹股(gu)(gu)本(ben)质(zhi)上(shang)是(shi)倡导理性投(tou)(tou)资(zi)、价(jia)值(zhi)投(tou)(tou)资(zi)的(de)(de)理念(nian)。绩(ji)差股(gu)(gu)不(bu)确定性更强,只有经验较(jiao)(jiao)丰富的(de)(de)投(tou)(tou)资(zi)者才(cai)适合风(feng)险较(jiao)(jiao)大(da)的(de)(de)投(tou)(tou)资(zi)选(xuan)择。

    说蓝(lan)筹股(gu)是股(gu)市价值(zhi)的(de)真正所在,主要是综合以下几个(ge)方面的(de)考虑:

    第一(yi),从蓝(lan)(lan)筹股(gu)(gu)自身特(te)点来说:一(yi)是(shi)蓝(lan)(lan)筹公司(si)历史悠(you)久,具有(you)(you)较(jiao)高的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)知名(ming)度和(he)良好的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)信用,产(chan)品竞争力(li)强,普遍具有(you)(you)相(xiang)对(dui)稳(wen)定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)盈利能(neng)力(li),能(neng)较(jiao)好地抵(di)御周期波(bo)动(dong),同时股(gu)(gu)利政策稳(wen)定(ding),股(gu)(gu)息(xi)率较(jiao)高。二是(shi)蓝(lan)(lan)筹股(gu)(gu)代表了经(jing)济(ji)结构(gou)和(he)产(chan)业(ye)结构(gou)变迁的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)方向,把握了时代发展的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)脉搏。如道琼斯工(gong)业(ye)指(zhi)数(shu)成分股(gu)(gu)是(shi)全(quan)球股(gu)(gu)市历史最悠(you)久的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)蓝(lan)(lan)筹股(gu)(gu),其指(zhi)数(shu)成分股(gu)(gu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)结构(gou)变化整体反映了美国(guo)经(jing)济(ji)结构(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)变迁。三(san)是(shi)蓝(lan)(lan)筹公司(si)大市值(zhi)与大流通盘(pan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)特(te)点,使其股(gu)(gu)票交易相(xiang)对(dui)不(bu)易被(bei)操(cao)控。

    第二,从(cong)业(ye)绩情况来看:截(jie)至2012年(nian)4月末,全(quan)部938家沪(hu)市(shi)(shi)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司披(pi)露了2011年(nian)年(nian)报,其中(zhong),上(shang)(shang)证180指数成(cheng)分(fen)(fen)股2011年(nian)末的总资产(chan)、净(jing)(jing)资产(chan)分(fen)(fen)别占沪(hu)市(shi)(shi)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司总和(he)的93.3%和(he)82%。2011年(nian)共实现(xian)营业(ye)收入(ru)133,539.71亿元,净(jing)(jing)利润14,650.08亿元,分(fen)(fen)别占全(quan)部上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司总营业(ye)收入(ru)和(he)净(jing)(jing)利润的74.9%和(he)89.2%,营业(ye)收入(ru)和(he)净(jing)(jing)利润分(fen)(fen)别比2010年(nian)度(du)增长(zhang)22.8%和(he)15.0%,不仅其业(ye)绩表现(xian)高于沪(hu)市(shi)(shi)平(ping)均水平(ping),且在(zai)2011年(nian)度(du)整体经济增速放缓的大环境里,其业(ye)绩增速仍高于沪(hu)市(shi)(shi)整体水平(ping)。

    第(di)三,从分(fen)(fen)红(hong)情况来看:上证180指数(shu)成分(fen)(fen)股中(zhong)(zhong)(zhong),共有145家(jia)上市公(gong)司公(gong)布了(le)利(li)润(run)分(fen)(fen)配预案,其中(zhong)(zhong)(zhong)143家(jia)公(gong)司支付现(xian)金(jin)(jin)红(hong)利(li),拟派现(xian)总额(e)(e)达(da)到4,086.26亿元,占180家(jia)成分(fen)(fen)股2011年净(jing)利(li)润(run)总额(e)(e)的28%。其中(zhong)(zhong)(zhong),2011年派现(xian)金(jin)(jin)额(e)(e)超过(guo)100亿元的公(gong)司有6家(jia),即工商银(yin)行(xing)、建设(she)银(yin)行(xing)、中(zhong)(zhong)(zhong)国(guo)银(yin)行(xing)、农业(ye)银(yin)行(xing)、中(zhong)(zhong)(zhong)国(guo)石油(you)、中(zhong)(zhong)(zhong)国(guo)神华,分(fen)(fen)别占其净(jing)利(li)润(run)的34%、35%、35%、35%、23%、40%。稳定(ding)(ding)的分(fen)(fen)红(hong)提供了(le)类似债券的收益(yi)特性(xing),能够为(wei)投资者(zhe)提供较为(wei)稳定(ding)(ding)的现(xian)金(jin)(jin)流。

    第四,从公司治理(li)情(qing)况来看:以上(shang)证180指数成分(fen)股为例,多数上(shang)市公司在公司治理(li)、规(gui)范运作方面的表现较好(hao),而优秀(xiu)诚信的管理(li)团队,规(gui)范的公司运作,是(shi)实(shi)(shi)现公司持续稳定快速发展、实(shi)(shi)现股东价值最大化(hua)的基(ji)石(shi)。

    另(ling)外,根据(ju)证监会的监测(ce),今年一季度蓝(lan)筹股(gu)普遍上涨,非(fei)蓝(lan)筹股(gu)普遍下(xia)跌,二(er)者(zhe)之间的变化(hua)相差近12个百分点(dian),说明价值投资(zi)理念正在回(hui)归。

    证监会倡导(dao)投(tou)资(zi)(zi)蓝筹(chou)(chou)股(gu)(gu),实际上倡导(dao)的(de)是(shi)投(tou)资(zi)(zi)理(li)念,不(bu)(bu)是(shi)简单的(de)针对(dui)那一(yi)只股(gu)(gu)票(piao)。影响股(gu)(gu)价变(bian)动的(de)因(yin)素有很多(duo),蓝筹(chou)(chou)股(gu)(gu)的(de)概念、范围(wei)也不(bu)(bu)是(shi)一(yi)成不(bu)(bu)变(bian)的(de)。因(yin)此,不(bu)(bu)能机械地理(li)解投(tou)资(zi)(zi)蓝筹(chou)(chou)股(gu)(gu)的(de)内(nei)涵(han),面(mian)对(dui)纷繁多(duo)变(bian)的(de)市场,需要(yao)投(tou)资(zi)(zi)者(zhe)把握理(li)性、价值(zhi)投(tou)资(zi)(zi)的(de)原则(ze),同时(shi)结合市场现状、预期以(yi)及自(zi)身情(qing)况,具体(ti)分析后选(xuan)择。

    同(tong)时,证监会正(zheng)在加(jia)速(su)推进相关制度建设(she),督促上市公司建立合理(li)、持续的(de)(de)分红(hong)机制,推动中长期资(zi)金入市的(de)(de)步伐(fa),为价值(zhi)投资(zi)创造有利环境,为投资(zi)者获取回报提供基本保(bao)障。建议(yi)广大(da)投资(zi)者坚守(shou)大(da)局观,秉持从容心,建立自己的(de)(de)价值(zhi)投资(zi)理(li)念,寻找有价值(zhi)的(de)(de)蓝筹(chou)股。